Elizabeth, fille de Henri VIII et de Ann Boleyn, mène une vie bucolique dans un château éloigné de la cour royale, une vie rythmée par jeux, danses et le flirt avec Lord Robert. A la mort de sa demi-soeur Marie Tudor, elle accède au trône dans une atmosphère mortifère entre Catholiques et Protestants.
Cate Blanchett performe de manière spectaculaire et solaire l'évolution de cette princesse dite "bâtarde", se réalisant en tant que puissante et stratège Souveraine. Dans le jeu politico-religieux de l'Angleterre du 16ème siècle, la première partie du volet historique montre les mécanismes du pouvoir et du coeur, l'intrication entre le politique et le religieux ainsi que les alliances entre les puissances mondiales.
Dégoûtée par les hommes qui l'entourent, les souverains de toute nationalité, les conseillers politico-religieux, les envoyés de Dieu, Elizabeth Reine se résout à sacrifier son corps de femme aimée et aimant sur l'autel de la Couronne. Monarque stratège et visionnaire, Elizabeth s'élève au-dessus de sa condition de femme jusqu'à choisir de devenir la reine Vierge, animée par la volonté de servir son peuple et de réconcilier pour mieux régner.
Bien qu'empruntant beaucoup au pathos, le ton final du film sert une réflexion contemporaine sur le rôle et la représentation des femmes dans le jeu politique.